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標的: (9904.TW 寶成) 分類:長期投資 多 分析/正文: 寶成 坐在金山上的全球製鞋龍頭 全球製鞋龍頭寶成,具有多筆台中土地資產,受惠中科與七期的發展,地價大漲,帶動潛 在增值利益超過400億元。其中單元一重劃區土地,位置就在中科與七期中間,為隨時可 以進行開發的素地,近期中科二期台積電擴產題材,有機會再加速當地的發展。 寶成在1Q24的每股淨值為46.36,2Q24可能會增加2~3元(南山人壽今年營運貢獻大)。達到 每股49元。 另外光是寶成台中與彰化地區的土地與商辦、廠房隱含價值,估計也有EPS 13元的潛在貢 獻,如下所列。 1.寶成最精華的土地資產,為旗下全資的子公司倍利投資,以及孫公司寶慶開發, 合計持有緊鄰台中七期的,單元一重劃區土地1.5萬坪。保守估計潛在開發利益有300億 元。寶成因為取得這一大批精華區土地時間甚早,帳上成本甚低,估計不到15億元。 (其中最大一塊4000坪土地位置坐落在台灣大道四段、安和路交叉口東南角地) 2.也位在西屯區的裕元花園酒店,以及寶成總部大樓,為地上26層、地下5層、2棟大 樓合計總樓地板面積1.9836萬坪,估計也有百億元的市值。帳上成本在10~15億附近。估 計潛在利益85億元。 3.寶成在福興工業區的大面積廠房土地,合計17公頃,5.1萬坪,當地工業地的行情 近年持續大漲,估計有15萬/每坪的水準,潛在利益有75億元。 海外土地資產部分,寶成主要在中國沿河各省,也有高達150萬坪的廠房土地,2020年時 ,外界估計這批土地有1000億台幣以上的價值,不過受到近年中國經濟衰退、房地產大跌 影響,短期內開發較不容易。 製鞋本業方面,已經逐漸走出疫情陰霾,獲利已逐漸回到疫情前水準。23Q4毛利率、 營業利益率甚至創下27.45%、8%的近年高峰,近年寶成積極控管營運費用開支有成,營 業費用率持續在下降中。因為自動化生產線(AI)的持續發展,員工數量從17年的37萬人, 逐年減少至目前的27萬人,生產效率持續提升。中國的銷售通路寶勝的獲利也走出疫情 谷底好轉。 目前彭博資訊的分析師整體預估2024、2025年EPS分別達到4.77、 4.89元水準。 相較2023年的3.09元有明顯成長。 目前股價的隱含本益比僅約7倍。 另外主要客戶愛迪達、Nike的庫存水位也連續降了好幾季,庫存已經達到低水位,未來 幾季的拉貨動能預期會逐季好轉,近期還可能會有奧運題材帶動。 進退場機制: (非長期投資者,必須有停損機制。討論、心得類免填) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.40.156.208 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1721724002.A.230.html
lmc66 : 賭神的好朋友 07/23 16:41
opop1132 : 推 07/23 16:43
Minihil : 小氣公主業外賺的都沒在發的 07/23 16:43
clean123 : 土地不開發都沒啥用吧,一堆傳產很多土地不開發 07/23 16:47
krezev : 南山很賺,但是能不能發就兩說 07/23 16:47
casterxxx : 推雖然早被我賣了轉去光頭~ 07/23 16:48
wade6510 : 配息好股 07/23 16:49
sagarain : 配息在哪 07/23 16:50
devidevi : 7/20有人發了一篇 07/23 16:50
a0921387223 : 小氣鬼代表 07/23 16:52
a10141013 : 小氣鬼 股價會還公道 07/23 16:52
lance810422 : 張寶成不過是我大陸的一位朋友 07/23 16:52
macetyl : 30以下再說 07/23 16:53
marksky : 單? 07/23 16:56
Gipmydanger : 沒處分潛個O 07/23 16:56
plonkerlp33 : 還不如買6768 07/23 16:58
scotthsiung : 這間公司我覺得你玩操作可以,但是這些基本面不適用 07/23 16:59
scotthsiung : 其他的不方便講了啦 香港的公司跟金融操作 07/23 17:00
scotthsiung : 看淨值跟那些潛在利益都是不適用於股價 07/23 17:01
Rutschman : 這家業外都不用想,早點換家比較實在。 07/23 17:02
a10141013 : 連本業賺錢的都不想分業外當然是別肖想 07/23 17:05
kill0934 : 買這個不如買潤泰新 07/23 17:12
irne1207 : 之前有幾年發的是來自業外的啊 07/23 17:14
oyaji5566 : 躺在金山上,但是不會分給股東 07/23 17:15
irne1207 : 歸屬母公司扣掉權益法後是負數 07/23 17:16
irne1207 : 還是有發股利 07/23 17:17
asdfonly : 祖產土地要拿出來蓋房推案才有用 07/23 17:21
irne1207 : 土地的部分 連重估都沒有過要怎麼發? 07/23 17:22
b03o20y : 同樣看南山的話,有尹董可以選幹嘛選小公主 07/23 17:23
f204137 : 寶成沒那麼小氣 不會只有這個價位 07/23 17:25
irne1207 : 單元ㄧ是有開發的機會 旦他都擺這麼久了大概是想等 07/23 17:26
irne1207 : 捷運 07/23 17:26
b03o20y : 尹董才真的帶股東共好,跟遠東集團徐董一樣 07/23 17:27
joysanchis : 拼看看30以下 07/23 17:27
NewRhapsody : 內行人建議你別買 nike 未來預估很慘 07/23 17:28
NewRhapsody : 新聞都有寫 07/23 17:28
NewRhapsody : 而去勾勾股價前陣子大跌 07/23 17:29
f204137 : 30附近 進退得宜的價格 它一直都不貴 07/23 17:30
a70327cow : 硬要選 追9945好了 07/23 17:38
kanehhh : 漢翔土地更有價值吧 07/23 17:40
dougho : 寶成要看裕元跟寶勝啦 他的土地沒開發都是帳面金額 07/23 17:44
dougho : 而已 跟遠東新一樣 不用想太多…萬年賺4塊配1塊的 07/23 17:44
dougho : 公司除非股災跌到20不然買了很沒效率 07/23 17:44
nacoojohn : 那你怎麼不直接買台積電就好 07/23 17:49
shine32025 : 小氣鬼喝涼水 07/23 17:49
twic : 你要買這個不如就買00713就好 07/23 17:53
ssaamm810130: 算了吧 07/23 17:59
duojay : 小氣大財神 07/23 18:02
keel90135 : 這擋動不起來啦 07/23 18:05
keel90135 : 他本業就那樣 他要暫時起來就是賣祖產 07/23 18:05
keel90135 : 不然就每年配個1.x元 就那樣跟中華電差不多 07/23 18:06
keel90135 : 我指的是配息 它的股價還不如種花 07/23 18:06
b03o20y : 把錢扣在手上又不像台積需要龐大資本支出,不懂這 07/23 18:12
b03o20y : 麼小氣幹嘛,股東看得到但吃不到 07/23 18:12
hijacker : 小公主不炒股的 別想炒資產話題吧 07/23 18:16
guagua1101 : 南山不會貢獻eps以外的東西了 07/23 18:16
Geodo : 現在價位感覺不算便宜 07/23 18:18
hbk4ever : 這隻就是30以下才進,是要講幾次 07/23 18:22
krux : 成本 25 以下套著配 07/23 18:28
dai26 : 30直衝後大概震盪了快三個月,我還在等另一波 07/23 18:35
dai26 : 現在外豬正在刻意壓他的股價,可能在偷買 07/23 18:36
momomom : 裕元現在不太行了吧 07/23 18:39
bnn : 他不配息的 07/23 18:41
buster520798: Nike 有這麼差嗎? 07/23 18:49
predraq : 真的製鞋股最強的 推文都沒討論到 07/23 18:53
vendee : 超穩定的股票,穩定40上不去 07/23 19:01
c800 : 應該要做一下hoka的鞋子...來億股價好幾倍 07/23 19:08
YesHi : 買這檔倒不如買9945 07/23 19:12
b03o20y : 9945法說都表示能配盡量配 07/23 19:25
Minihil : 前提要能配阿XD 07/23 19:31
Minihil : 拉成這樣不會是為了賺股息拉的 07/23 19:32
Detonate : 你不如直接玩營建股 寶成漲20%營建股翻倍了 07/23 19:38
pippen2002 : 那為何董監持股才7%?? 有鬼? 淨值高能幹嘛? 07/23 19:50
pippen2002 : (南山人壽今年營運貢獻大)?到底誰沒有南山啊?? 07/23 19:50
fhill12 : 本業是房產 不是鞋 07/23 21:07
predraq : 終於有人提到做hoka的來億了 哈哈 07/23 22:26
DreamerSun : 還有ON吧,台灣不知道哪間做ON 07/23 22:39
DreamerSun : HOKA, ON這幾年非常紅 07/23 22:40
arnolder : 來億的股本只有寶成的十分之一,當然股價不一樣。 07/23 22:44
lika32 : 就算他賺得多也只配1元,30以下撿真的比較好 07/23 23:07
chichiwawaca: 小氣到出名的股票 07/23 23:25
himan0114 : 要看土地那新光金不是更讚 07/23 23:45
fivemoonsky8: 這檔就是2字頭買,4字頭賣啊!送分題 07/24 23:33
chowencheng : cn介入的民生慘業,避開,最近cn電動車,又搞的日 07/25 11:43
chowencheng : 歐瑟瑟發抖,cn只賺5%的定價,與cn競爭都要完 07/25 11:43

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