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標的: TW 台積電 分類:多 分析/正文: 今年第三季靠近尾端了, 打一些第四季或明年展望的部分 1. 投信、機構目標價:2024約落在12xx (對應tsm約210-220), 2025約落在14xx-16xx 2. 營收/EPS:2024第三季營收約在7300-7500億, 7月營收2569億 但魏哲家透露毛利率會長期維持在53%以上(而且一直強調以上) 普遍預測達財測上緣EPS會超過11 第四季營收會再上升, 全年EPS 40-42應該是很高機率達成 2025/2026 EPS市場普遍是給5x或6x 也開始有機構在討論2027有機會維持EPS高成長 (2024-2027 CAGR 20-30%) 這樣推論2027的EPS應該會落在7x-8x 3.毛利率/漲價/海外廠:之前就提到台積電和客戶談好會漲價,一部分應該是為了維持高毛利率, 另一部分應該就是為了海外廠. 毛利率較低, 所以提前做準備. 但會不會因次變成海外廠毛利率>53%, 台灣廠毛利率>55%之類的. 可以觀察 如果因此讓台灣廠毛利率一起提昇, 會是一大利多 另一個方式應該就是之前傳聞的利用轉機或舊機台(可能已經折舊)完, 減少閒置機台的成本. 這個對台積電可能是利多, 但設備廠偏持平. 因為可能仍需要移機/改機, 但會減少買機台的支出 而最近也有很多Rumor在說AZ廠已經試產成功, 有達到量產水準/母廠的良率. (原本是說明年量產) 這對台積電未來在海外發展將是大利多, 美國廠的先進製程能成功量產, 那其他海外場應該順利擴廠機率會大非常多 雖然大家會講說可能講說台灣人/遠端的台灣廠員工協助不少, 但最終就是達到在海外場有聘用不少海外人士的情況下完成量產 4.產能利用(一些市場上不同篇的新聞): AI晶片: NVDA的GB200是4奈米家族, 照黃仁勳之前講的, NVDA會每年出一款新的, 這有機會去填明年後或年的3奈米家族, 2奈米家族的產能. AMD或其他考慮自研AI晶片的廠商, 為了跟NVDA競爭, 可能會被迫提早用最先進的製程來提升市場競爭力 一般市場是預估現在還是次先進製程的戰爭, 但等AI晶片達到使用最先進製程的時候, 應該對台積電會有更大的議價空間 手機: 9月初發表的iPhone會是N3E, 而高通最新的晶片也傳聞是N3E (8Gen4). 聯發科有望打入三星手機的也是N3E (9400). Google Pixel 10傳聞也是N3E 在手機最先進的晶片的部分, 可以說完成統一 iPhone另一個看點是: iPhone 16 pro/non-pro是不是都轉用N3E (之前non-pro會是前一代). 如果都轉到N3E, 對台積電營收應該也是利多 CPU晶片: Intel第13/14代晶片狀況不少, 讓intel投台積電N3B的lunar lake變得更加重要. 年初就有傳聞下一代Nova lake會投明年台積電2奈米. 這個傳聞看起來越來越成真. 上禮拜五晚上美國新聞也開始討論intel拆foundry或賣掉foundry的部分. AMD這塊應該就是持續用最先進製程, 等intel追上來了 礦機/HPC: 照市場Rumor, 譬如比特大陸持續一段時間都會投最先進的製程來做礦機. 慢慢會發現, 需要先進製程的領域都慢慢被台積電統一. 而半導體業主要會拆分成: 設計/IC製造/記憶體製造/封裝 台積電會是IC製造龍頭, 同時切入先進封裝的部分 5. 會不會重蹈2022先盛後衰的局面: 我認為當時對台積電有兩個最重要的問題, a. Over booking b. 沒有跟著大家漲價 針對a, 這次台積電相關的擴產計畫感覺相對保守, 按部就班在進行. 而且封裝廠的擴廠也沒有躁進, 一部分應該是為了上次喊出來的foundry 2.0; 避免掉入被講壟斷市場的部分. 針對b, 台積電這次是帶頭喊漲價, 對自己的產品/服務有信心而喊出來的(然後客戶也接受) 這可能很像通膨, 但半導體產品漲價的幅度更高 (像手機一直漲價,現在連PS5要漲價了) 或者像之前法說會下修大家展望, 但自己展望並沒有變 6.大環境(降息/經濟衰退/美國總統大選/…): 這邊只講美國總統大選, 因為美國廠是在川普任內談的, 拜登任內蓋好的. 所以其實我認為誰當選的影響並不大, 包含被課稅的話應該就是轉介給客戶 因為降息或經濟衰退與否不是我的專長. 但我會利用這些環境影響造成的波動增加持股 買台積電其實就很像買有專業經理人管理的ETF, 觀察久會發現台積電高階主管很認真在經營公司長期發展. 所以對於不是追求短線的投資者可以多參考 進退場機制: 進場: 定期定額(每月定時或挑營收公布前/法說前) 技術分析(KD/布林通道等) 大盤走勢或期權結算的相對低點 直接歐印刪App 等方法,挑適合自己長期投資法入場,不用太擔心短期股價委屈 退場:營收/EPS 財測成長放緩 附上對帳單(最近有持續加碼) https://i.imgur.com/ZNuL2zo.jpeg
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kkes0001 : 有單推 09/01 10:54
VAAAVVAAVVVA: 千元以下的台積都是禮物 09/01 10:56
gn01982667 : 目前約950還要加碼嗎?還是等10月? 09/01 10:58
peterabc1313: Gg 2030 會2000嗎 09/01 11:00
strlen : 大家都覺得它會漲 那它就不會漲 09/01 11:01
brain9453 : 有單推 本來想推說急了xD 09/01 11:02
josephpu : https://i.imgur.com/noZEXxr.gif 09/01 11:03
Jerry469 : 會win 09/01 11:03
JingPingKing: 會贏喔 09/01 11:04
newstar13579: 你會贏 09/01 11:06
Haerin520 : 不如買NV 09/01 11:07
SabreN : AZ若量產,應該很多人會被打臉崩潰,所以這些人以 09/01 11:08
SabreN : 為GG會花6百億美元然後不能量產嗎? 動動腦吧如果你 09/01 11:08
SabreN : 有的話 09/01 11:08
jcchiou : 台積電本來就不會輸 有耐心就能賺錢 09/01 11:08
Haerin520 : 誰不知道台積的好 會漲但肉不多啊 09/01 11:09
Brioni : 阿不就已反應 09/01 11:12
mind324 : 不是建廠就一定賺 這樣銀行的錢隨便搬 09/01 11:12
ddmist : 肉不多 你可以開槓阿 09/01 11:13
josephpu : 肉不多但勝率高啊,而且哪怕真的沒最後一波高點, 09/01 11:13
josephpu : 台積也是最有希望在下次景氣循環漲回來的股票 09/01 11:13
mind324 : 房市永動機也是看政府臉色 09/01 11:13
gotwins : GG海外廠若成功就是世界的GG,分散風險,地緣政治因 09/01 11:13
gotwins : 素下降,PE就可以往上評價.噴 09/01 11:13
iyoiyo123 : 正確 最強股票 09/01 11:13
Brioni : 法人對於成長股願意用比較高的價格買入不就是因為早 09/01 11:14
Brioni : 已估算之後eps,誰不知道台積明年eps會比今年高 09/01 11:14
Brioni : 外資估台積1280的原因就是明年64塊*20倍PE 09/01 11:17
g007 : 看好台積,同樣也可以看好正2。25/26都成長接下來等 09/01 11:19
g007 : 27年看看能不能持續成長,拉回都是買點 09/01 11:19
ncucosine : 再抱一下就到台積最會飆漲的Q1啦~ 09/01 11:19
vvnews : 台積會漲不是看展望 是看外資 09/01 11:21
vvnews : 外資買就會漲 賣就會跌 懂? 09/01 11:22
Kobe5210 : 標的文,幫推。 09/01 11:26
Kobe5210 : 投資理財唯一正宗:好公司好股票 09/01 11:26
lusifa2007 : AZ廠量產會更虧 09/01 11:28
chargee : 巴菲特都不敢買的公司..買這個要保佑川普沒上 09/01 11:29
ChikanDesu : 我是覺得不會那麼順利啦 上次目標價給出來盤了兩三 09/01 11:31
ChikanDesu : 年才達標 一定會讓你痛苦質疑嚇甩磨一下的 09/01 11:31
ChikanDesu : 就是要有信仰 09/01 11:32
ChikanDesu : 等到一堆人說Dead money就要準備重倉了 09/01 11:32
TIPPK : 買在944,想等看看會不會回800 09/01 11:32
autopass : 崩崩 09/01 11:35
mamorui : 等美選結果 不急 09/01 11:36
Lhmstu : 會贏喔 09/01 11:36
YOYOISGOOD : 有單就推 09/01 11:37
HarukaLM : 台積抱得住穩贏的 09/01 11:38
YOYOISGOOD : 台股我也只會想買台積 09/01 11:38
Crushredkiss: 25張 你說的是對的 09/01 11:39
Kobe5210 : 外國廠能順利漲價確實利多。 09/01 11:40
justiceyes : 奈米股東推 09/01 11:44
jerry10307 : 零股股東推 09/01 11:46
junior020486: 12XX難 09/01 11:46
ethan0419 : G蛙表示贊同 09/01 11:48
PTIMIKE : 有單推 09/01 11:50
eric13141230: 樓下大G黑安迪哥準備開臭 09/01 11:51
qqtab : 600元的台積電鄉民也覺得沒肉,都不知道鄉民到底投 09/01 11:54
qqtab : 資多神準 09/01 11:54
junior020486: 台積如果海外廠幾個能成功,確實PE有機會提高到25 09/01 11:55
hohoho2010 : 買費半就好了 09/01 11:57
junior020486: 但還是應該以台灣為主 09/01 11:58
hohoho2010 : 連NV開財報都跌了 09/01 12:00
tonylolz : 不是漲到1080了嗎 09/01 12:02
bambino3930 : 肉不多,你確定肉不多?已經漲到1080了,你確定只會 09/01 12:06
bambino3930 : 漲到1080? 09/01 12:06
stockton19 : 台g的好 全世界都知道 但股價沒人知道 09/01 12:18
hohoho2010 : 這支等外資大買再進場都來得及 09/01 12:19
zick8932511 : 理論一堆 但不會漲 09/01 12:20
lolpklol0975: 外資收到了,穩 09/01 12:23
TK31 : 2026 GG2000 09/01 12:23
Feting : 到2026-2027可能在空頭,不用估的那麼理想 09/01 12:24
kanhun : 忘記8月初的殺盤嗎? 09/01 12:24
fio760422 : 花旗6月那波喊GG1500 我就知道花旗沒救了 09/01 12:25
kausan : 900到1200是真的沒什肉 可能會等半年以上,還有對指 09/01 12:29
kausan : 數影響 1200鬼指都要27k了 有點難 09/01 12:29
guk : 簡單的事,一堆人就是要弄的很複雜 09/01 12:31
guk : 泥們可以繼續懷疑 09/01 12:32
myth0422 : 72樓忘了今年初到現在漲多少了? 09/01 12:34
haunt11 : 猛 09/01 12:35
WisestCat : 當下永遠覺得沒肉 呵呵 你也可以去賭有肉的標的 09/01 12:36
junior020486: 半年就是耗啊,鬼指27000怎麼就不可能,道瓊還沒看 09/01 12:37
junior020486: 到利多就歷史新高了 09/01 12:37
gillian21 : 今年多頭第一年 噴 09/01 12:38
centiyan : 上禮拜也入手十張2330… 09/01 12:45
cphe : AZ量產虧更多,台灣奴性低薪這套在美國就是不適用 09/01 12:45
centiyan : https://i.imgur.com/TmkEdNg.jpeg 09/01 12:45
b0364864 : 買台積電不符合鄉民每天漲停概念啦 09/01 12:51
a6976933 : 國巨圖 水手 09/01 12:52
onewaylun : 不如買nv 09/01 13:02
littlejackbr: 就算保守估未來5年eps,台積電也必定2000 09/01 13:03
littlejackbr: 嚴格來說台積電今年才是確立龍頭地位大爆發的第一 09/01 13:04
littlejackbr: 年 09/01 13:04
littlejackbr: 現在的價位把阿嬤的黃金全部賣了歐印 09/01 13:05
tsukasachung: 那些覺得不可能的,有猜到台股之前漲到2萬4嗎 09/01 13:10
bw223731 : 有單推 09/01 13:10
Gipmydanger : https://i.imgur.com/HRSMzQZ.jpeg 09/01 13:20
chobit618 : 樓上這裡是群聊 09/01 13:24
searchroy : 多,哪次不多,炒房更多 09/01 13:25
Jeff1989 : 有單給推 09/01 13:27
augustlion : 噴 09/01 13:38
alphish : 今年1200 明年1500 後年2000 感覺很穩? 09/01 13:40
hardworking : 有單推推 09/01 13:42
zick8932511 : 還在算本益比?股價問華爾街比較快 09/01 13:42
el1901 : 我不貪心,股利能以每年4元的增加幅度就很偷笑了 09/01 13:48
w300204 : 我覺得要把半導體週期考慮進去 畢竟高低谷給的估值 09/01 13:54
w300204 : 不同 09/01 13:54
nantai25 : 上看10000 09/01 13:59
Gasolsister : 有單推 09/01 14:16
gginin7878 : 25張羨慕了 09/01 14:18
lishiter : 有gg 好安心 09/01 14:18
vanii40 : 丸子 09/01 14:19
cookie1216 : https://i.imgur.com/ArghEnT.jpeg 09/01 14:22
a70327cow : 可以 09/01 14:29
EddieWuRJJ : 遲早破千 時間問題而已 09/01 14:29
b22661168 : 會贏喔 09/01 14:57
TameFoxx : 2027的eps如果才7~8X的話有點失敗欸 09/01 15:08
TameFoxx : 我是覺得能更高 09/01 15:08
wed1979 : 權值太大,不如去投資他的週邊合力廠 09/01 15:15
junior020486: 80的話,1600-1800了 09/01 15:22
joygo : 台積這種就是空頭pe被調低繼續補貨,等多頭pe調高 09/01 15:33
joygo : 就會噴了 09/01 15:33
Shepherd1987: 等推文停損再進場 09/01 15:41
Lowpapa : 贏定了 09/01 15:56
stanleyplus : 上看1381 09/01 16:09
TurtleGods : 25張台積電的爸爸 09/01 16:18
kyova : 上看10000 09/01 17:13
bluesky2 : 散戶只喜歡飆股 不喜歡台積電這種報酬率很低的 09/01 17:13
bluesky2 : 偏偏散戶飆股買也買不了幾張 抱又抱不住 09/01 17:14
bluesky2 : 真正能賺大錢的 是台積電這種產業龍頭有全球競爭力 09/01 17:14
bluesky2 : 的公司 能重壓也睡得著 09/01 17:15
aegis43210 : CAGR就15~20%而已,別太相信機構樂觀的看法,輪班星 09/01 17:23
aegis43210 : 人正在凋零,加上先進製程已沒有對手將使美國對GG施 09/01 17:23
aegis43210 : 加更大壓力 09/01 17:23
littlejackbr: 樓上不懂就不要獻醜 09/01 17:24
owenxeve : 先跌才有的漲 09/01 17:26
operatorm : https://i.imgur.com/eOrtNNf.jpeg 09/01 17:27
storyb181 : 樓上各位乾爹,顆顆顆顆 09/01 18:37
jack931018 : 有單就推 09/01 18:38
Haerin520 : 呵呵 再漲鬼指要多少 不是好公司就會一直漲欸 09/01 19:11
YOYOISGOOD : 台灣最值得買的股票 目前看來就是台積電 09/01 19:12
Haerin520 : 獲利大家早就算到26甚至27年了 再來就是本益比遊戲 09/01 19:12
Haerin520 : 了 09/01 19:12
junior020486: 本益比就是看市場有多少資金 09/01 19:15
starbucks16 : 有單推 09/01 19:31
TameFoxx : 等他一年配7~8萬給你的時候 你也沒辦法阻止他漲了 09/01 19:47
Haerin520 : 一年配70-80元?到2030都沒機會吧呵呵 09/01 20:11
Haerin520 : 夢裡什麼都有喔 09/01 20:11
van112 : 會贏喔 09/01 22:13
junior020486: 每股純益不見得是配息吧,某樓搞不清楚狀況XD 09/01 22:14
timmy8812 : 不知道有沒有鬼故事:美國為了扶持AMD搞台積電 09/01 23:56
junior020486: 樓上在搞笑XD 你說有foundry的牙膏就算了,AMD? 09/02 00:23
kjes924308 : 只有我買不到20萬的台積電嗎 09/02 00:52
Sex5F : 正二蛙支持 09/02 01:27
Haerin520 : EPS70-80勉強相信 說一張配7萬到8萬想太多 09/02 02:41
Crazyloveyou: 1080沒多久就會貴過去了啦 先看1200 09/02 20:06
Crazyloveyou: 再看1500 眼光放遠點 台積電是長線投資 09/02 20:06

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