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原文標題: 43年來罕見美股跌、美債殖利率飆升!華爾街曝「此系統性危機」恐重演 原文連結: https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5006041 發布時間: 2025/04/09 12:14 記者署名: 高佳菁/核稿編輯 原文內容: 〔財經頻道/綜合報導〕標普500指數週二一度上漲4.1%,但終場翻車下跌1.6%,但令市 場擔憂的是,美債也同步暴跌,這是自1982年以來,首次在股市兩天下跌至少1.5%的同時 ,30年期公債殖利率飆漲35個基點,專家表示,反常上漲背後的重要原因之一,是對沖基 金正在大規模清倉基差交易,恐導致市場再現2020年3月系統性危機。 外媒報導,週一,美國公債大幅拋售,10年期公債殖利率跳漲19個基點至4.18%,創下自 2022年9月以來最大單日漲幅,30年期公債殖利率飆升21個基點,為2020年3月以來的最大 漲幅。更令人擔憂的是,美債拋售在週二繼續,10年期公債殖利率再攀升至4.29%,單日 上漲13個基點,自4月4日低點以來已累計上漲42個基點。 Bespoke Investment Group分析師皮爾克斯(George Pearkes)在報告中指出,在過去兩 天裡,30年期美國公債殖利率上漲了驚人的35個基點。雖然這不是史上最大漲幅,但在所 有兩天期變動中排名前0.4%,極為罕見。 更不尋常的是,在股市下跌的同時,長期債券殖利率卻出現如此大幅上升。事實上,這是 自1982年以來,首次在股市兩天下跌至少1.5%的同時,30年期公債殖利率上漲如此之多。 英國《金融時報》分析認為,雖然導致美債拋售的因素可能有多種,例如3年期國債拍賣 疲軟和國債交易利率的平倉,但"基差交易"的大規模平倉,似乎是美國政府債券市場裂縫 背後的1個重要因素。 所謂基差交易是指,避險基金買入美國公債,賣出美國公債期貨,然後賺取其中價差獲利 ,國債期貨合約通常以溢價交易,因此,資產管理公司通常是國債期貨的淨多頭。 這種溢價為對沖基金創造了從另一方獲利的機會,對沖基金基差交易的典型槓桿水準難以 確定,但根據《金融時報》報道,50倍槓桿是正常的,高達100倍也時有發生。換句話說 ,光是1000萬美元(約新台幣3.3億元)的資本,就可能支持高達10億美元(約新台幣330 億元)的國債購買。 這類交易的整體規模到底有多大?雖然很難精確衡量,但目前最可靠的指標是,對沖基金 在美國國債期貨市場的淨空頭部位,已經超過了8000億美元(約新台幣26.4兆),與之對 應的,是資產管理公司持有對應的多頭部位。 問題在於,當國債市場出現異常波動時,國債期貨和回購市場都會要求更多的抵押品,如 果對沖基金無法提供足夠抵押品,貸款人可能會扣押抵押品(國債債券)並將其在市場上 出售,進一步加劇市場波動。 報導指出,2020年3月,這潛藏的脆弱點曾突然爆發,演變成1場系統性風險。當時,外 國央行和面臨投資人贖回潮的債券基金陷入「搶現鈔」模式,被迫拋售最容易出手的美國 國債,結果打擊了持有巨額槓桿基差交易倉位的對沖基金,整個國債市場一度接近失控, 後來是聯準會採取了「海量干預」才阻止事態惡化,當月資產負債表暴增了1.6兆美元( 約新台幣52.8兆)。 自那以後,許多監管者和政策制定者一直擔心國債基差交易,尤其因為當年聯準會的出手 ,相當於對這種交易策略的「事實性救助」。而如今基差交易的規模已遠超過2020年3月 ,令人更加擔憂。 目前來看,基差交易的清算尚未對國債市場造成重大干擾,但在「避險日」裡國債殖利率 卻逆勢上漲已經開始引發市場擔憂,而彭博的國債市場流動性指數最近也有些反常波動, 這是一個值得繼續關注的風險點。 心得/評論: 川普這一次亂搞連美國國債都出了大問題。 不知道對沖基金是看到了什麼? 聯準會這次會想辦法救美債嗎? -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.7.252 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744179312.A.D93.html
yamakazi : 去年不就演過股債雙跌了 04/09 14:15
Moneytaker : 頭 04/09 14:15
capirex : 99債蛙 04/09 14:16
alanjiang : 蝦米43年 也太唬爛 04/09 14:16
eliteark : 教科書一直被改寫笑鼠人 04/09 14:16
suzu1 : 美國信用破產 04/09 14:16
xephon : 美國要倒了嗎,不可能的吧 04/09 14:16
shadow0326 : 湊 04/09 14:17
learnbao : 應該會出現想要幹掉川普的世界英雄八 04/09 14:17
kinki5566 : 美國要倒之前川普會被暗殺吧 美國人可不是吃素的 04/09 14:17
qw5980162 : 沒有什麼不可能,就看誰比較會忍 04/09 14:17
kivan00 : 還看什麼教科書 全部蛋雕 04/09 14:18
spa41260 : 這應該是空頭機構引爆的,就是要趁機幹死美國資產 04/09 14:18
greedypeople: 2022年不就有股債雙殺了? 04/09 14:18
spa41260 : 相當於亞洲金融危機,被狙擊了 04/09 14:19
ray2501 : 看到通貨膨脹,所以 FED 沒補刀就算你好運了 04/09 14:19
TruMadDeeply: 美元指數、比特幣、石油、黃金、美債、股市、房地 04/09 14:19
TruMadDeeply: 產全部都跌….真的超級罕見 04/09 14:19
greedypeople: 有動機搞美債的人可多了 04/09 14:19
sing60905 : https://i.imgur.com/L6vmmPF.jpg 04/09 14:19
TruMadDeeply: 完全沒有東西可以玩 04/09 14:19
cosmite : 「2020/3 聯準會資產負債表暴增1.6兆鎂 才阻止事態 04/09 14:20
cosmite : 惡化」就是無限QE對吧?可惜這次可能不能再用這招 04/09 14:20
pink75310 : 搞到全世界衰退 美債這樣 真不會收手? 04/09 14:20
lipstick : 拜託快點殺破五 04/09 14:20
uv5566 : 又有新的教科書可以出惹 川普經濟學上課囉 04/09 14:20
tenka92417 : 川普還想著要以股護債咧 04/09 14:20
junior020486: 等等聯準會:升息,搞死你關稅帝君 04/09 14:21
waitrop : 不是真的系統危機,單純中共賣掉手上所有美債造成的 04/09 14:21
mcgrady12336: 最恐怖的是老鮑一直說不降息唷,A死 04/09 14:21
proprome : 沒有一個地方是安全的 04/09 14:21
waitrop : 看新聞報導,最快也要賣兩三個星期才能賣光美債 04/09 14:21
hzs6111 : 瘋川喜迎大家一起屎 04/09 14:21
greedypeople: 人民幣反而是跌的 所以很難講說一定是老共賣的 04/09 14:22
junior020486: QQQ哥我覺得不要鐵齒,趕快降槓桿,川普已經瘋了 04/09 14:22
b9513227 : 啊不就熊市股債雙崩 04/09 14:22
huyee : 哲哲美債賣了沒 04/09 14:22
greedypeople: 我倒覺得很可能只是市場在定價未來的通漲 04/09 14:22
b9513227 : 一堆井蛙在那邊債券避險 04/09 14:22
waitrop : 我去年已經降槓桿啦,明天soxl跟其他股票賣掉 04/09 14:22
IceSword : 六月份到期的6.5兆美元美債 04/09 14:22
tenka92417 : 不是阿共賣還是不只有阿共在賣,有差哦 04/09 14:23
spa41260 : 這要去看亞洲金融危機才能發現手法,當然這跟美國 04/09 14:23
spa41260 : 經濟本身泡沫加上美債過於龐大也有關。 04/09 14:23
waitrop : tqqq持股大概就佔40%左右了,現金回到60%水位 04/09 14:23
zzzzaaaa : 鮑鮑繼續讓子彈飛 04/09 14:23
waitrop : 我就不想空手,想要至少還待在股市參與股市 04/09 14:23
dabih : 早上長端殖利率這樣飆升 可能是有清算 加上亞洲時間 04/09 14:24
wr : 通常熊市黃金會漲 但現在黃金也崩了 這次不一樣 04/09 14:24
dabih : 美債交易量小 晚上看看怎樣吧~ 04/09 14:24
greedypeople: 很多人有可能啊 搞不好是bill ackman不爽搞一下 04/09 14:24
uv5566 : 來囉 人踩人恐慌系統賣壓 04/09 14:24
greedypeople: 想說幹川普你當我塑膠 04/09 14:25
vulu04u04 : 壞怕狠~狠怕沒天良~沒天良怕神經不正常~請用台語唸 04/09 14:25
spa41260 : 這邊光美股的AI泡沫就有得殺,再加上美債今年要重 04/09 14:25
spa41260 : 新發債9兆,供過於求 04/09 14:25
runacat : 現在只能玩VIX指數,靠波動率過活了唉:< 04/09 14:25
waitrop : https://imgur.com/gxUOcoI 04/09 14:25
waitrop : 現在臉書新聞跟消息滿天飛,我的中國賣美債消息也是 04/09 14:25
junior020486: 經濟本來哪有什麼問題,七巨頭賺大錢買伺服器跟ASIC 04/09 14:25
junior020486: 衝AI,結果關稅帝君亂搞 04/09 14:25
waitrop : 從臉書上的新聞看到的 04/09 14:26
dabih : waitrop大的那個 也看到很多 現在還無法核實 QQ 04/09 14:26
tenka92417 : 聯準會拼死不讓美股泡沫爆開硬著陸的努力,會不會 04/09 14:26
tenka92417 : 硬生生讓川皇搞成臉著陸.. 04/09 14:26
junior020486: 德國好像也要運黃金回去 04/09 14:26
spa41260 : 假消息啊,跟美國要暫緩關稅90天一樣 04/09 14:26
dabih : 我比較偏向是單一機構爆炸 Xi要賣美債 會計較價位的 04/09 14:26
spa41260 : 但中國也不會出面幫你美國澄清,尤其這幾天美國在 04/09 14:27
spa41260 : 發新債 04/09 14:27
waitrop : 不只有阿共賣, 我也不覺得阿共會造成多大影響 04/09 14:27
waitrop : 比較可能是美國內部人搞的,尤其華爾街退休基金 04/09 14:27
herrowui : 讓美國消失好了 04/09 14:28
tenka92417 : 阿共一次全拋也不可能,所以看是不是日本英國也在 04/09 14:28
tenka92417 : 偷賣吧 04/09 14:28
carbooming : 教科書要改版了 04/09 14:28
dabih : 假如是美國機構賣 或 清算 在美國交易時段成交量大 04/09 14:28
dabih : 比較有好價位 04/09 14:28
junior020486: 現在美國的銀行應該怕重蹈矽谷銀行覆轍,可能也要 04/09 14:29
junior020486: 拋美債? 04/09 14:29
dabih : 在亞洲時段這樣 狂賣 除了清算 小弟我想不到其他了 04/09 14:29
hensel : 已經在認真分析一下美金放在boxx,有沒有什麼系統 04/09 14:29
hensel : 性風險會被幹掉了 04/09 14:29
spa41260 : 原本以為這波股市下跌,做空美債的機構會被嘎爛, 04/09 14:29
spa41260 : 沒想到這樣就起死回生 04/09 14:29
lipstick : 不是中國拉 是對沖基金 04/09 14:29
uv5566 : 股債雙殺 現在只要是法人機構都搶著換回現金 04/09 14:29
floatandy : 美國倒債 04/09 14:30
uv5566 : 還能倒的就是盡量倒 現金為主 04/09 14:30
ZakuSIN : 中國大賣 => 逼的對沖基金也要拋售掉 04/09 14:31
tenka92417 : 如果真的是阿共搞的,他們這手段不會比當年索羅斯 04/09 14:32
tenka92417 : 搞亞洲差哦,趁你傷要你命 04/09 14:32
ZakuSIN : 但這種倒法跟股票一樣 躲不掉 04/09 14:32
junior020486: 川普還再說各國爭先恐後親他的屁眼 04/09 14:36
donkilu : 老共這波沙盤推演很久了吧 明手暗手都想好了 04/09 14:36
dickey2 : 賣美債補貼自己國內,比直接送錢給美國好太多 04/09 14:37
donkilu : 老川團隊做了什麼準備才是大哉問 整天吹牛 04/09 14:37
a125g : 川普這樣亂搞 要怎麼對美國有信心 04/09 14:37
ohya111326 : 白宮外面要架拒馬了嗎 04/09 14:38
agvnol : 空軍:我川威武 04/09 14:39
PeikangShin : 沒差 買兩億的都沒在叫了 04/09 14:40
NaoGaTsu : 都2025了還在用農場標題 04/09 14:40
mecca : 就看2025哪時出現第一個拿槍對白宮開的 04/09 14:40
FatFatQQ : 再說無限QE沒副作用啊呵呵 04/09 14:41
nomad888 : 先來到4.8再說 04/09 14:44
a0921830077 : 黃金不是一直漲嗎 崩在哪 04/09 14:44
tenka92417 : 黃金這幾天都在跌吧 04/09 14:46

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