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原文標題: 關稅戰只是第一步?分析:川普欲藉海湖莊園協議重塑全球貿易 ※請勿刪減原文標題 原文連結: https://www.cna.com.tw/news/aopl/202504120087.aspx ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間: 2025/4/12 13:42 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名: ※原文無記載者得留空 原文內容: 關稅政策引發全球股市動盪、美國自身也「股債匯」三傷後,川普宣布對等關稅暫緩90天。 外界認川普翻轉二戰後美國自由貿易理念,背後可能出自一份所謂「海湖莊園協議」指導。 華盛頓郵報指出,美國總統川普這波來勢迅猛的關稅戰引發空前貿易紊亂,並以難以預測且 代價高昂的方式波及全球經濟,尤其與中國間的關稅報復螺旋,恐使6000多億美元雙邊貿易 幾近歸零。目前美國對中國商品的關稅累計達145%,中國對美國商品關稅為125%。 關稅戰動搖美全球避險地位 長期以來被視為最安全避風港的美國公債出現拋售,顯示美國的全球避險地位在這波川普關 稅大刀後出現動搖。紐約時報指出,30年期美債殖利率飆升至4.74%到5%之間擺盪;作為公 司和消費借貸基礎的10年期美債殖利率11日上升至4.5%左右,顯示資金正快速撤出。 澳洲廣播公司新聞網(ABC News)認為,川普政府有個想重塑全球貿易、促進製造業回流、 減少預算赤字削減債務、讓盟友為美國安全保護傘買單的大戰略,關稅只是第一步。這個大 戰略被稱為海湖莊園協議(Mar-a-Lago Accord)。 什麼是海湖莊園協議 綜合澳廣新聞網與澳洲智庫「羅伊國際政策研究院」(Lowy Institute)分析指出,海湖莊 園協議並非正式文獻,而是目前已身為白宮經濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)去 年11月一份41頁「重建全球貿易體系指南」論文的概念彙整。 米蘭認為,美元被高估是美國巨額貿易逆差的根本原因,「這種高估導致美國出口競爭力下 降、進口商品更便宜,從而讓美國製造業處於不利地位」,於是借鑑1985年「廣場協議」( Plaza Accord of 1985)提出海湖莊園協議概念。海湖莊園是川普在佛州的度假寓所。 美債零息換保護傘 設以美為主排他性貿易區 如同1985年的廣場協議,海湖莊園協議核心之一也要其他國家貨幣升值,以提高美國出口競 爭;另設計讓持有美債的外國政府把這些美債轉換為100年期且不可交易的零息債券,並提 議建立美國主權財富基金和加密貨幣穩定基金。 實現這些目標的機制是透過大舉加徵關稅和撤回美國安全保護傘,迫使貿易和投資夥伴就範 。 另一核心是建立「公平貿易區」(Fair Trade Area)構想。米蘭批評當前全球自由貿易體 系忽略公平與對等原則,讓像中國這類非市場經濟體獲得過多好處,犧牲美國的就業、工資 與戰略自主性。 因此要建立一個新的公平貿易區,僅讓願將手中美債轉換成「世紀債券」的國家加入享有關 稅優惠;不願放棄美債利息國家非但進不來這個市場,還會被課高關稅。 中方一些專家認為,海湖莊園協議的盤算是大舉加徵關稅,以此調整貿易流向、推動製造業 回流美國,增加財稅收入並增強美國的產業安全。與此同時建立能補充財政的主權財富基金 、設計出將短期美債置換成超長期的「世紀債券」,讓他國賣出美元資產,將債務貨幣化。 專家:存在邏輯矛盾 難實現減債與重振就業 然而專家圈認為海湖莊園協議的後果可能嚴重破壞全球金融體系,也不大能實現減少赤字和 重振高薪就業等主要目標。 澳洲前外交暨貿易部首席經濟學家高登(Jenny Gordon)指出,海湖莊園協議在邏輯上有諸 多漏洞,其一是美國若想讓製造業回流,需依賴外資借貸來投資本土產業,但這會推升美元 匯率,與協議想要的「削弱美元以提升競爭力」背道而馳。 其次是強制將各國政府作為外匯儲備所持有的美債轉換為長期債券,將降低美債的流動性價 值,促使各國減少使用美元而衝擊美元的儲備貨幣角色,這不是川普所樂見。 此外,美國工業地帶高薪崗位流失的主因並非全球貿易。消費模式改變、科技進步和人口老 齡化等因素的影響更大。 她指出,海湖莊園協議的想定是經濟脅迫與砲艦外交能迫使貿易與投資夥伴國升值本國貨幣 ,並接受美國的債務重整安排。然而川普對待盟友的方式,很難讓人相信遵守這種協議能換 來安定,即使真有不少國家願配合,這也無法解決美國的赤字問題。 心得/評論: 川普目前的經濟政策看來的確是一步一步照著海湖莊園協議的方向進行中 對於台灣最重要可能會是用零息美債換取美國的軍事保護 川普那群人理想中未來新的國際秩序美國與的盟國關係 很接近二戰前殖民母國和殖民地的關係 ※必需填寫滿30正體中文字,無意義者板規處分 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.83.16.254 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1744450119.A.83F.html ※ 編輯: Winux (111.83.16.254 臺灣), 04/12/2025 17:30:25
s860703 : 看起來是必定失敗了 那麼多解套方案? 04/12 17:30
WEYNI : 以後流通貨幣 可以就美債跟美元兩種..QQ 04/12 17:30
coveted : 小學生訂的協議 呵 是能有多厲害 04/12 17:30
rommel046 : 美元貶值買武器是不是變便宜 可以出傭兵套件 直接顧 04/12 17:30
rommel046 : 用美軍嗎 04/12 17:30
s213092921 : 傻B才會接受百年無息美債 04/12 17:31
lpmybig : 買了也不一定遵守才可怕 04/12 17:31
saisai34 : 窩知道有一個傻B 好像在當總統 @n@ 04/12 17:32
lpmybig : 跟清醒的瘋子談公平? 04/12 17:32
lpmybig : https://i.imgur.com/9za0fSI.jpeg 04/12 17:32
autoexecbat : 全部目標達成比做出永動機還難 04/12 17:32
nanako81240 : 零息美債還借100年,這就搶劫啊,100年後的子孫會 04/12 17:32
nanako81240 : 認? 04/12 17:32
uv5566 : 中國吃關稅 小弟簽協議 川普雙贏 04/12 17:33
nanako81240 : 中國民國有要還大清的欠條嗎 04/12 17:33
b22779200 : 台灣吃下中國市場遠比損失債息多 04/12 17:33
nanako81240 : 誰都不會認吧 德國也還二戰賠償? 04/12 17:33
sagarain : 30年前一個失落仔 誰會跟他玩這個 04/12 17:34
epicurious : 本來就只是第一步,貝森特闡述過很多次了 04/12 17:34
PSptt : t吃了關稅貨幣還要升值~ 04/12 17:34
Winux : 德國有還完二戰賠款啊 04/12 17:34
sagarain : 你要是明年再賣一次 是不是永世為奴了 04/12 17:35
epicurious : 米蘭哈佛的,被PTT笑 04/12 17:35
j8630222 : 零息美債 現貨價格會折價到趨於零 04/12 17:35
Winux : 當初中華民國有承擔大清的賠款喔 所以才會那麼容易 04/12 17:36
Winux : 獲得國際的承認 04/12 17:36
warfarin : 如果接受百年無息國債? 04/12 17:36
j8630222 : 算上通膨跟基本利息 如果零息 等於那樣東西是垃圾 04/12 17:36
fungogo997 : 就怕就是這種既要又要還要的傢伙,貪心只會更貪心 04/12 17:36
j8630222 : 不可能百年無息 現貨會折價到趨近零元 04/12 17:36
Ensidia : 我們能接受啊 只要你駐軍台灣0息就0息啊 04/12 17:36
nanako81240 : 1928年的snp500是17點 04/12 17:36
uv5566 : 不簽就是關稅 你終究要選擇 川普團隊早就想好 04/12 17:36
warfarin : 最糟狀況大家覺得如何啊? 04/12 17:37
losehope : 直接把台灣變第52州,美債有多少買多少!XD 04/12 17:37
warfarin : 駐軍不可能啦! 04/12 17:37
mokumoku : 光海關就固障課不到稅的智障莊園什麼搞頭 04/12 17:37
warfarin : 總是幻想 04/12 17:37
Ensidia : 要接受這種幾乎是喪權辱國的條件你當然得駐軍啊 04/12 17:38
Ensidia : 不然民進黨敢接受你看賴會不會被罷免 04/12 17:38
sagarain : 那就回家種田三年了啦 要躺平一起躺 04/12 17:38
warfarin : 要變52洲最快方法,對美宣戰,忍受炸一波,立即投 04/12 17:38
warfarin : 降 04/12 17:38
y80304 : 不用償還的無息債= ? 04/12 17:38
qrose666 : 100年無息,再扣掉100年累加的通膨,100年後實際剩 04/12 17:39
qrose666 : 餘價值多少錢?政府若同意,無法對人民交代吧 04/12 17:39
s213092921 : https://youtu.be/wTxrfnh4Ijk 美國想複製當年的廣 04/12 17:39
s213092921 : 場協議,可惜實力今非昔比 04/12 17:39
warfarin : 駐軍不可能的原因,很直白,太容易引爆三戰了 04/12 17:39
Ensidia : 接受就等於是一年上共幾十億美金給美國啊 04/12 17:39
s213092921 : 無息借錢給美國一百年是什麼概念?假設通膨率固定為 04/12 17:40
s213092921 : 2%,則一百年到期後贖回,實際購買力扣掉通膨率後, 04/12 17:40
cosmite : 廣場協議考古題 知道該怎麼做了吧 04/12 17:40
s213092921 : 剩下138096.4美元,即約13.8%;如果通膨因關稅戰而 04/12 17:40
s213092921 : 居高不下,假設通膨率固定為3%,一百年到期後贖回, 04/12 17:40
s213092921 : 實際購買力扣掉通膨率後,剩下52032.32美元,即約5. 04/12 17:40
s213092921 : 2%。這不是賴帳,什麼才是賴帳? 04/12 17:40
Ensidia : 沒有這麼強大的誘因 親美如民進黨也不敢接受拉 04/12 17:40
warfarin : 現在灰色地帶,兩強能接受 04/12 17:40
Winux : 會不會接受 我覺得很難說喔 04/12 17:40
C13H16ClNO : 看看我們會不會是第一批 反正兩邊總統說了算 04/12 17:40
sartre2 : 就在想如果賴帳而已 04/12 17:41
warfarin : 這一波要被割肉是真的,還剩多少湯 04/12 17:41
warfarin : 錢錢沒機會變成喜歡的東西了 04/12 17:41
Ensidia : 這就放風向跟談判而已 美國不敢賴帳拉 04/12 17:42
Winux : 台灣現在面臨戰爭的壓力可能比大部分台灣人都還要 04/12 17:42
Winux : 來得更大,在巨大壓力下做出多離譜的決定都有可能 04/12 17:42
Ensidia : 這種就川普風格啊 漫天喊價 04/12 17:42
Ensidia : 先拋個超可怕的甚麼百年0息嚇嚇你 04/12 17:42
Ensidia : 然後實際上是要你大買美債 你就會覺得賺了 04/12 17:42
obey1110 : 這明顯要賴帳了 之後再搞名目收錢? 04/12 17:42
Winux : 從拜登時期就一直警告2027這個時間點很危險 04/12 17:43
warfarin : 巨大壓力就有人喜歡嗆黑道啊,以為後面有警察,結果 04/12 17:43
warfarin : 是黑警 04/12 17:43
Ensidia : 美國是絕對不可能賴美債的 他走到那一步還差很遠 04/12 17:43
KCKCLIN : 看完全執政惡搞數十年還投過的OO講的反著看就對惹XD 04/12 17:44
j8630222 : 通膨3% 100元零息美債等於第一年只會剩下6元價值 04/12 17:44
nanako81240 : 接受了就是經濟殖民地 04/12 17:44
j8630222 : 哪國會願意手上100元直接跌成6元啊 04/12 17:44
JazzyKit : 那給你課關稅吧! 讓你家通膨爆掉 04/12 17:44
sagarain : 他內容沒有任何保證 其他都想太多了吧 04/12 17:44
warfarin : 2027如果真開,應該我是吃草的那一員,沒能力離開 04/12 17:44
nanako81240 : 恭喜世世代代幫美國賺錢 04/12 17:45
sagarain : 他按三餐給你發 你哪可能都吃 04/12 17:45
j8630222 : 真的要課 就是全球一起死而已啊 不然死全球救美國嗎 04/12 17:45
warfarin : 繳了應該也是吃?? 04/12 17:45
sagarain : 比佃農還慘好不好 04/12 17:46
lescholar : 怎麼可能給你軍事保護 04/12 17:46
warfarin : 不可能,日韓菲才有可能,台一定是炮灰 04/12 17:47
knml : 當債主當100年,然後0息被通膨吃光,吃相有夠難看 04/12 17:47
warfarin : 哪有可能倉促建軍在台,以2027前提 04/12 17:47
wendellchen : 坦白說 這套理論傳出一段時間了 以前只有講百年美債 04/12 17:48
wendellchen : 現在連做法都有了 看來真的不是空穴來風 04/12 17:48
warfarin : 全被拿就是空嗎? 04/12 17:48
nanako81240 : 接受這種百年0息美債,那還不如給他課50%關稅 04/12 17:48
sagarain : 你就降低對美需求了 跟他玩這個幹嘛 04/12 17:50
nanako81240 : 關稅你還能選擇賣不賣,百年0息美債就像是你免費借 04/12 17:50
nanako81240 : 錢給天天去酒店的8+9,指望他一百年後會還你 04/12 17:50
lescholar : 不要0息 那改成超低息美債搞不好就會有國家吞了 04/12 17:51
wendellchen : 台灣真的很有可能吞 因為太需要美國派軍的承諾了 所 04/12 17:51
wendellchen : 以川普先拔他要的(GG) 看看烏克蘭 呵呵 04/12 17:51
lescholar : 就跟32%變10%一堆人覺得鬆一口氣一樣 04/12 17:51
sagarain : 誰跟你承諾啊 承諾就不能跟中國做生意了 04/12 17:52
rosenzulu : 不怕美國破產? 信用隨便糟蹋的嗎 04/12 17:52
aliangh : 100年0息?!WTF反正都是搶 美債改負利息 打給供厚 04/12 17:53
aliangh : 姆厚啊! 04/12 17:53
sagarain : 你去買0息是你會先破產 人民會擺爛吧 你的稅收都去 04/12 17:54
sagarain : 了 還通膨爆擊 04/12 17:54
wahaha99 : 台灣要海湖莊園協議可以 那你就白紙黑字簽美軍來 04/12 17:56
cosmite : 海湖協議可能讓債權國貨幣暴貶 但美國又想讓美金貶 04/12 17:57
cosmite : 值 這要怎麼作? 04/12 17:57
okah : 還有得跌 04/12 17:57
wahaha99 : 你美對日韓NATO可都是白紙黑字的 04/12 17:57
wahaha99 : 台灣不簽成白紙黑字 有啥理由跟你換債 04/12 17:57
sagarain : 台灣還不夠格跟當年日本一樣 一定是很多國同意 04/12 17:57
panzerbug : 川寶還在作夢 04/12 17:57
misthide : 0息不是問題 但你要確定你會提供保護耶? 04/12 17:58
sagarain : 不然也是白簽 自殺而已 04/12 17:58
misthide : 怎麼知道川普會不會拿了錢不認帳? 04/12 17:58
sagarain : 好啦要開腦洞一起來 找中國作保就可以啦 04/12 17:59
knml : 外匯存底基本上是送美國了,高科技業也去美國了,台 04/12 18:00
billionaire : https://i.imgur.com/NUqvT8D.gif 04/12 18:00
knml : 灣還剩什麼? 04/12 18:00
okah : 如果簽約駐軍台灣就吞了,但現在的政府對美態度? 04/12 18:01
warfarin : 台灣不簽,這我就不知道是誰不簽了,搞不好是沒有聯 04/12 18:01
warfarin : 絡簿 04/12 18:01
oneIneed : 哪個白癡會買零息百年美債,八成亂喊再減碼,讓你有 04/12 18:03
oneIneed : 賺到的感覺 04/12 18:03
CYL009 : 老早就知道了 百年無錫來囉ww 04/12 18:03
Qpera : 零息美債相當於賴帳94%,把你以前賺的辛苦錢搶走94% 04/12 18:05
SphereDavid : 公然搶錢,你要經濟風暴還是保護傘 04/12 18:05
jim543000 : 我認為零息美債幾乎不可能發生 這就是違約 04/12 18:05
CYL009 : @cosmite 順序 就這麼簡單 好好看川普團隊寫的吧 重 04/12 18:06
CYL009 : 塑世界貿易 這文章 關稅 匯率 大貶值 就是順序 海湖 04/12 18:06
CYL009 : 莊園協議應該會在匯率戰後面逼著簽 04/12 18:06
liu02112 : 買零息債要怎麼變現?哪個呆子會接盤? 台幣會變垃圾 04/12 18:06
liu02112 : 百年 04/12 18:07
CYL009 : 海湖莊園協議有保護傘啊 但是保護誰就不好說惹 因為 04/12 18:08
CYL009 : 開保護傘的是美國 攻擊保護傘的也是美國 還有 不是0 04/12 18:08
CYL009 : 息 是負息 買了百年無錫還要每年付保護傘運作2% 04/12 18:08
takeda3234 : 台灣覺得這很健康 04/12 18:08
CYL009 : 簡單說 賣國契約讓美國再度偉大的協議 MAGA!! 04/12 18:09
CYL009 : 基本上可以當作美國認為貿易戰這環節OK了 雖然不完 04/12 18:10
CYL009 : 美 畢竟美國急著要錢就算了 接下來就是匯率戰 好好 04/12 18:10
CYL009 : 看吧 04/12 18:10
sagarain : 百年貸到你孫子還在繳 喔不對 你是尊貴的債主 04/12 18:11
CYL009 : 海湖莊園協議 無錫 每年要繳2%運作費 不可轉讓 不可 04/12 18:11
CYL009 : 賣掉 嘻嘻 04/12 18:12
darkangel119: 0.1%就不是0息囉 04/12 18:21
furnaceh : 實際就是繳了錢 他也是不會認賬 以他的個性 04/12 18:23
sagarain : 百年不可交易無息債還2%手續費每年 是哪個天才買得 04/12 18:26
sagarain : 下去 我捐款財政部還能得個錦旗吧 04/12 18:26
sagarain : 後期是不是還要補手續費 04/12 18:27
furnaceh : 買這個 不如直接捐錢 川普也只幹四年 04/12 18:36
CCnightK : 好了啦!特定媒體又在洗了!這個下去等於美國自爆 04/12 18:37
CCnightK : ,誰受益最大? 04/12 18:37
CYL009 : 抖內也不會比海湖多吧 04/12 18:37
CYL009 : 美國人寫的耶 公三小ww 04/12 18:38
CYL009 : 美國寫的當然要好好評價 你不敢簽啊ww 04/12 18:38
CCnightK : 一直洗美國零息?腦? 04/12 18:38
CYL009 : 美國寫的啊 腦? 04/12 18:41
CCnightK : 一篇論文而已講的好像行政命令要簽下去了?這麼怕 04/12 18:47
CCnightK : 還是離開市場好了 04/12 18:47
CYL009 : 你知不知道現在貿易戰就是開始這篇論文的操作了啊ww 04/12 18:49
CYL009 : 沒人說要遠離市場啊 只有你說耶 你怕了啊? 04/12 18:49
drcula : 借100年沒利息不等於白送 04/12 18:49
shadow0326 : 其實好像是澳洲寫的 04/12 18:52
hololive45P : 美債零息不可交易根本就不可能,沒人會買單的 04/12 19:04
jei01 : 台灣要吃下中國的空缺,引進1000萬名外勞不知夠不 04/12 19:06
jei01 : 夠 04/12 19:06
n1234560a : 美債零息會天崩地裂吧 一堆基金 04/12 19:20
Albert0912 : 垃圾債只有垃圾才買 04/12 19:26
asidy : 美企去窮國扶植設廠窮國賺幾毛自己賺飽飽 04/12 19:32
amd3dnow : 民主黨老是替川普拿主意,難怪川普故意讓股市崩跌.. 04/12 19:33
asidy : 故意把原因歸咎在窮國便宜勞動力上面 04/12 19:33
amd3dnow : 一下說iphone要賣7萬...一下又0息債券... 04/12 19:34
amd3dnow : 大家要有自己的判斷力 04/12 19:34
ookimoo : 唉唷 美牛美豬都吞了 你在叫什麼 04/12 19:57
ookimoo : 整天說book能 04/12 19:58
ookimoo : 人啊 最大的錯誤是錯估自己 04/12 19:58
fajita : 百年0息債跟川普金卡一樣,都是笑話 04/12 20:13
lavign : 20000億鎂*32%出口關稅或2900億鎂的百年零息債 04/12 20:14
hcwang1126 : 真的有保護就好了 零息 簡單! 04/12 20:22
aimlikenoob : 美債0息保證第三次世界大戰,瓜分美國領土還 04/12 20:41
kkchen : 這些訊息都算利空出盡,全球股市都大漲慶祝了。 04/12 21:01
asddsatw : 要了解川普個性啊,嘴巴說零息,最後逼大家買1%息 04/12 21:32
asddsatw : 對大家而言都是賺的,零息百年只是談判手段而已 04/12 21:33
EarlyInMay : 台灣會接受嗎 好慘 04/12 21:42
EarlyInMay : 怎麼可能得到用保護換零息 太天真 04/12 21:43
k798976869 : 零息換又無所謂 股市可以繼續漲就好 04/12 21:56
k798976869 : 反正也是整天在補助一堆沒啥用的落後產業亂花 04/12 21:58
darkest68 : 傻B才會接受百年無息美債 該不會我們 04/12 23:27
griswold : 台灣人的夢想不就是成為美國的殖民地? 04/13 00:24
maniaque : 債=要還,美國有信用,1百年後會還 04/13 00:58
maniaque : 買了就有民主價值,就是好兄弟 04/13 00:58
maniaque : 講白一點就是保護費,各國編預算請美國保護該國 04/13 00:58
maniaque : 但美國沒有強買強賣,只是賣你民主價值百年債券而已 04/13 00:59
maniaque : 一百年後一樣可以向美國把這筆錢拿回去 04/13 00:59
maniaque : 美國是最有信用的國家 04/13 00:59

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