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在我心中妖股要符合兩個條件之一: 1.兩年內漲超過五倍。 2.兩年內漲一倍,且風險極低。 玩股票的這些年我看了不少的妖股,但每十隻妖股,我應該只能勉強看懂一兩隻,我 是因為覺得有趣而玩股票,賺錢只是其次,加上2008年開始從ptt股版得到很多啟發,所 以發願想寫十篇妖股的故事,希望能拋磚引玉勾引技癢的高手出來分享,也釐清自己的思 緒,最好是我有觀念錯誤來給高手鞭笞,目前已有五篇的靈感了,此乃系列文的第一篇。 第一篇 借殼上市 德國股神,安德烈·科斯托蘭尼說過,投機,想像力比知識重要,以下純粹是我的想 像中的故事,並不代表現實。 有一個老闆有工廠,每年生產與銷售10,000台檯燈,因緣際會下取得一家快破產A電 子公司的經營權,並掌握有九成的股權,首先把A電子公司改名為A檯燈公司。 有天有人跟老闆買1,000個檯燈,老闆說等一下,你改跟A檯燈公司買。 第一年 A檯燈公司跟老闆原有的工廠買1,000個檯燈,再轉賣給客戶,業績就是1,000台檯 燈生意。 第二年 A檯燈公司跟老闆原有的工廠買3,000個檯燈,再轉賣給客戶,業績就是3,000台檯 燈生意。 第三年 A檯燈公司跟老闆原有的工廠買10,000個檯燈,再轉賣給客戶,業績就是10,000台 檯燈生意。 外面的人覺得,A檯燈公司的財報根本就是超級成長股,所以股價暴漲,然後老闆就 可以把A檯燈的股票賣掉,買下B公司的股權,把快倒閉的B電子股改名成B檯燈公司。 A檯燈公司 B檯燈公司,根本沒有設備在生產,都關係人買貨轉手賣,哪有毛利率可言 ,進貨成本還是老闆決定,還可以控制成本搞出年毛利率年年成長呢。 舉一個例子:3465進泰電子,2020年3月股價30元,2021年12月股價270元,好妖阿 https://imgur.com/a/BYe2l5O 2020年營收351百萬,2021年爆衝到3,090百萬,2022年營收縮減到1,439百萬,變化幅度 很奇怪,三年的eps分別是1.58;16.36;3.43。 https://imgur.com/r1pp0c4 大漲前一年的年報顯示,2020年進貨100%來自關係人,這也很奇怪。 https://imgur.com/4cMFXkz 以上故事給我們幾個啟示: 1.如果老闆要把自己原本的公司賺錢讓利給A檯燈公司,那應該要有A檯燈公司七成以 上的股權,否則好處都給A檯燈公司外面的少數股權股東拿走了。A檯燈公司在做業績之前 會有增資、減資、發行特別股、可轉換公司債等手段增加對A檯燈公司的控制力。 2.A檯燈公司業績起來以後,老闆是真的要借殼上市,還是想要改轉業機給B檯燈公司 ,外面的人不知道,所以介入這種股票,最好還沒炒過”第一次”比較保險。 3.A檯燈公司能漲多少,很大程度取決於背後老闆原有檯燈公司的業績規模,但背後 老闆原有的公司沒有上市櫃的話,那根本預測不出來,所以交易過程盡量不要預設高點。 4.在2020年可以發現進泰電子進貨超過八成來自關係人交易,2020年營收比2019年有 奇怪幅度成長的話,當時能夠進場卡位早就賺翻了,可惜千金難買早知道,如果有時光機 的話就好了。 題外話1 進貨超過八成來自關係人交易,其實是很特殊的情況,發生這種情況,要馬上檢查公司管 理階層持有幾成的股權。 如果公司管理層持有A檯燈公司90%的股權,關係人交易進貨交易,通常是想把獲利做高炒 股,原始檯燈公司的利潤讓利給A檯燈公司,這樣A檯燈公司的股價會上漲,持有最多股權 的管理階層會因此獲利。 如果公司管理層持有A公司10%的股權,關係人交易進貨交易,通常是想把獲利做少掏空, 原本進貨100元的原料與生產費用,做成產品售價300元,獲利200元但只有10%屬於管理階 層才20元,不如成立關係企業。關係企業先100元進貨原料與生產費用,關係企業再280元 賣給A檯燈公司,這樣180元的獲利先被管理公司掏空走,剩下20元的獲利,只有18元要給 外面的人分,管理階層獲利180+2=182元,至於A檯燈公司的獲利太低股價下跌,反正都是 外面的人在流淚。 總之管理階層持股越高,如果想做假帳那比較可能做高;管理階層持股越低,如果想做假 帳那掏空獲利做低的可能性比較高。 題外話2 借殼上市公司股價炒高後,A檯燈公司業績不一定會衰退轉移給B檯燈公司,是真的想借殼 不是為了炒股。我在考公務員的時候順便研究一下公務員考試補習班的股票6294智基,借 殼後真的把原公司買進來,後續都是穩定經營很多年, -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 203.69.216.173 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1730696286.A.991.html
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Kobe5210 : 不錯,感謝分享 11/04 13:00
xephon : 你要不要發不自殺聲明? 11/04 13:00
Kobe5210 : 這才是股票板該有的文章 11/04 13:01
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BIGBIGFISH : 借殼上市這套台鋼集團最厲害 11/04 13:02
paes90401066: 有錢人真會玩 11/04 13:02
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qwe78971 : 這種沒有違反證交法嗎 11/04 13:08
Joker0627 : 妖股真的不要追 禁不起一次 11/04 13:09
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iversonya : 你要不要趕快發一篇不自殺聲明 11/04 13:12
aloness : 某方面來說,貿易公司最可能這樣,而且合法 11/04 13:15
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iversonya : 香港不是拍成電影:金手指 11/04 13:16
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freshman : 簡單說 沒內褲 不要玩妖股 11/04 13:17
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aloness : 另外一種上下游都是同集團,愛讓利給誰你家的事 11/04 13:18
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rul4ji3gp6 : 如果是借殼上市作假獲利 為什麼結論卻是沒有早點進 11/04 13:20
rul4ji3gp6 : 場卡位? 11/04 13:20
woker : 這種等財報出來 都看到就已經出貨了 11/04 13:22
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stupidboyu : 有個賣車車的借殼股 是不是可以玩玩.. 11/04 14:08
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gary82gary : 台股本來就是要這樣玩,老闆出資找兩個人頭開公司, 11/04 15:13
gary82gary : 洗營業額跟作帳,可以把利潤集中在一家公司後拼上市 11/04 15:13
gary82gary : 上櫃 11/04 15:13
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gary82gary : 而且要讓股價漲跌就靠放消息,炒高之後放利空壓股價 11/04 15:15
gary82gary : 後買回再放消息或是吃貨到拉高,所以才說台股只能買 11/04 15:15
gary82gary : 大型權值,個股99%當韭菜 11/04 15:15
gary82gary : 反正你待過那種老闆要拼上市的公司就知道了,不可能 11/04 15:17
gary82gary : 只有一家公司,而且背後也不只一個老闆也不只一個金 11/04 15:17
gary82gary : 主 11/04 15:17
f0915034335 : 推 這才是股版要有的文章 11/04 15:20
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ohsexygirl : 欸好文,感謝,優質,讚 11/04 15:37
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rogerliu : 很有趣的故事!謝謝分享,記得要發不自殺聲明 11/04 16:05
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YCL13 : 績的老闆本身不會買標的的股票啦 11/04 22:14
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